SanomaWSOY jatkaa kannattavuusjahtia

SanomaWSOY on saavuttanut vauhdilla vuosien mittaan asettamiaan taloudellisia tavoitteita. Vuonna 1999 yhtiö asetti tavoitteeksi, että vuoteen 2003 mennessä liikevaihdosta 20 prosenttia tulee ulkomailta. Luku oli viime vuona 42 prosenttia. Liikevaihdon piti kasvaa vuoteen 2005 mennessä 2,5 miljardiin euroon. Se saavutetaan tänä vuonna, sillä viime vuonna tavoitteesta jäätiin vain 66 miljoonan euron päähän. Suomessa liikevaihto kasvoi hieman vauhdikkaammin kuin ulkomailla.

Laajentuminen Hollantiin toi nämä tavoitteet kertaheitolla kädenmitan päähän. Mutta se toi mukanaan myös isot velat. Niiden vuoksi tuli uusia tavoitteita: velkaantumista on vähennettävä ja kustannustehokkuutta lisättävä. Viime vuonna kannattavuus parani kaikissa liiketoimintaryhmissä Rautakirjaa lukuun ottamatta.

Nettovelkaansa SanomaWSOY vähensi viime vuonna 193 miljoonaa euroa. Mutta sitä on vieläkin jäljellä 690 miljoonaa euroa. Velkoja järjestettiin myös uudelleen: yhtiö maksoi pois paljon pitkäaikaisia velkoja ja otti tilalle tarvittavan määrän lyhytaikaista lainaa.

Vaikka maksuvalmius näyttikin heikkenevän, ei SanomaWSOY:ltä rahat lopu. Liiketoiminnasta tuleva rahavirta on vahva ja omaisuutta riittää myytäväksi. Viime vuonna myytiin osuuksia yhtiöissä ja osakkeita vajaan 100 milj. euron edestä. Tällä tavalla rahoitettiin mm. 95 milj. euron investoinnit, joista merkittävin osa meni Sanomalaan ja Rautakirjan elokuvateattereihin Baltiassa, kioskeihin Tsekissä ja Suomalaisen kirjakaupan yritysostoihin.

Hollannissa oli vaikeaa

SanomaWSOY:n johtoryhmää: toimitusjohtaja Hannu Syrjänen ja Sanoma Magazines B.V:n (Hollanti) toimitusjohtaja Eija Ailasmaa. Vuosikertomuksen kuvistusta.

Aikakauslehtiryhmä toi yhtiön liikevaihdosta 42 prosenttia eli hieman yli miljardin. Ryhmän toimitusjohtajan Eija Aulasmaan tavoite on selvä: valloittaa markkinajohtajan paikkoja pienempien kielialueiden markkinoilla. Suomessa, Hollannissa, Belgiassa, Unkarissa ja Tsekin tasavallassa asema on jo saavutettu, nyt ovat vuorossa Slovakia, Kroatia, Romania ja Bulgaria. Johtoaseman avulla saa lisenssejä kansallisiin versioihin tunnetuista lehtibrandeista ja niille on kysyntää Keski- ja Itä-Euroopan markkinoilla. Samalla voi markkinoille tuoda omia uusia tuotteita.

Laajentumista Sanoma Magazines kaipaakin, sillä tällä hetkellä vajaa puolet liikevaihdosta tulee Hollannista. Viime vuosi oli siellä hankala, sillä ilmoitustuotot putosivat 11 prosenttia ja veivät myös liikevaihdon laskuun. Vertailukelpoinen liikevoitto säilyi kuitenkin edellisvuoden tasolla, sillä kustannuksia karsittiin muun muassa työntekijöitä vähentämällä. Aikakauslehtiryhmän palkkalistoilla olikin viime vuonna 350 ihmistä vähemmän kuin edellisvuonna, vaikka markkinoille tuotiinkin uusia lehtiä.

Suomessakin aikakauslehtiryhmän ilmoitustuotot tippuivat hieman, mutta levikkituottojen 7 prosentin nousu auttoi nostamaan liikevaihtoa nelisen prosenttia. Liikevoitto varsinaisesta toiminnasta nousi jopa puolella.

Sanoma Magazinesin kannattavuuslukuja heikentää Hollannissa oleva Suomen Lehtipistettä vastaava lehtien jakelufirma, sillä se tuo liikevaihdosta viidenneksen, mutta tuotti vielä viime vuonnakin tappiota. Ilman sitä aikakauslehtiryhmä olisi jo päässyt tavoitteena olevaan 9 prosentin liikevoittoon liikevaihdosta laskettuna.

Hollannin velkojen takia aikakauslehtiryhmään sijoitettu pääoma sen sijaan ei vieläkään tuottanut kovin hyvin, vain 7 prosenttia. Mutta luku paranee, kun velkapotti pienenee.

Sanoma Osakeyhtiön liikevaihto nousi viime vuonna vain prosentin, kun Leijonajakelu myytiin Postille. Samalla pieneni työntekijämäärä. Ilmoitustuotot kääntyivät kuitenkin nousuun kahden vuoden laskun jälkeen. Vaikka etenkin työpaikkailmoittelu väheni edelleen vauhdilla, uudella SanoMan-koneella tehty uudistettu Hesari keräsi syksystä lähtien aikaisempaa paremmin ilmoituksia. Levikki on Sanomankin lehtien osalta ollut laskussa, mutta syksyllä Hesarin levikki kääntyi nousuun.

Ja uusi IS Veikkaaja toi lisää levikkituottojakin. IS-liiketoimintayksikkö teki muutenkin taas ennätystuloksen etenkin Keltaisen Pörssin ansiosta.

Taloussanomia julkaisevasta Startelista Sanoma Oy ei kerro täsmällisiä tuloksia. Taloussanomien kannattavuus kuitenkin parani ja sen levikkikin nousi. Taloussanomilla on paljon erilaisten järjestöjen, kuten Osakesäästäjien Keskusliiton ja ammattiliittojen, jäsenille jäsenetuna meneviä tilauksia.

Kymen Lehtimedia pyöri edellisvuoden tapaan. Tosi vienti Venäjälle ei ole koventuneen kilpailun takia yhtä kannattavaa kuin aikaisemmin. Tammikuussa Lehtikannassa päädyttiinkin yt-neuvotteluissa viiden ihmisen työsuhteen päättämiseen.

Sanoma Oy:n kohta eläkkeelle jäävän toimitusjohtajan Seppo Kievarin mukaan kannattavuus turvaa lehdistön riippumattomuuden ja itsenäisyyden. Tilinpäätöksen mukaan Sanoma Oy:n liikevoitto kasvoikin reippaasti, edellisvuoden 42 miljoonsta eurosta 69 miljoonaan euroon ja kannattavuus näytti erinomaiselta. Mutta kasvuun sisältyvät muun muassa Jantonin ja Ilkan osakkeiden myynneistä saadut myyntivoitot, joiden suuruutta Sanoma ei kerro. Tänä vuonna liikevoitto putoaa, sillä vastaavia potteja ei nyt ole tulossa.

Nyt Sanoma Oy pääsi myyntivoittojen avulla kepeästi sille asetettuun liikevoittotavoitteeseen. Mutta ilman niitä ollaan todennäköisesti vielä hieman asetetun 12,5 prosentin rajan alla. Sen sijaan Sanoma Oy:hyn sijoitettu pääoma tuottaa jo suhteellisen hyvin.

WSOY:ssä painaminen oli selvästi kannattavinta toimintaa. Mainospainatusten kysyntä oli heikkoa ja siksi painamisen liikevaihto laski hieman, mutta liikevoitto nousi selvästi. Painamisessa liikevoiton osuus liikevaihdosta yltääkin koko WSOY:lle asetettuun 12 prosentin tavoitteeseen.

Kustantamisen puolella tilanne ei ole niin hyvä. Perinteinen kirjojen kustantaminen on edelleenkin hyvin kannattavaa, mutta tulosta katoaa sähköisen puolen tappioiden peittämiseen.

Silti sähköinen puoli kasvaa edelleen ja myös WSOY haluaa maailmalle. Yhtiö kasvatti maaliskuussa omistuksensa puolalaisesta sähköisiä oppimateriaaleja valmistavasta firmasta yli puoleen, ja niin Puolasta tuli SanomaWSOY:n 16. toimintamaa. Edellinen aluevaltaus oli aikakauslehtiryhmän vuoden alussa käynnistämä yhteisyritys Bulgariassa.

SanomaWSOY kirjasi sähköisellä puolella kuitenkin voittojakin, sillä tv-kanava Nelosta ja HTV:tä pyörittävä SWelcom pääsi niukin naukin plussan puolelle. Nyt liikevoittoa tuli miljoona euroa, kun vielä edellisvuonna kirjattiin 18 milj. euron liiketappio. Ryhmän liikevaihtokin kasvoi viidenneksen 105 milj. euroon. Se on kuitenkin vielä kaukana asetetuista kannattavuustavoitteista.

SanomaWSOYkin jakaa isot osingot

SanomaWSOY:n osinkopolitiikka eroaa valtaosasta muita pörssiyhtiöitä. Yleensä pörssiyhtiöt jakavat osinkoina vuosittain vähintään tietyn osan, esim. kolmanneksen, tuloksesta.

Näin SanomaWSOY:kin ilmoitti aikaisemmin, mutta Hollannin ostoksen jälkeen se määritteli uuden osinkopolitiikan. Nyt osinkoina pyritään jakamaan vähintään kolmannes konsernin liiketoiminnan rahavirrasta. Se on karkeasti summa, joka liikevaihdosta jää jäljelle, kun siitä vähennetään liiketoiminnan kulut ja velkojen korot, verot sekä omaisuuden myyntivoitot ja lisätään kirjanpidossa omaisuudesta tehdyt poistot.

Muuta rahavirtaa ovat investointeihin liittyvät tulot ja menot sekä lainojen nostot ja takaisinmaksut ja maksetut osingot.

SanomaWSOY:llä oli tarvekin muuttaa osinkopolitiikkaansa. Hollannin kauppa nosti yhtiön vuosittaisten poistojen määrän yli kaksinkertaiseksi ja poistot pienentävät tulosta. Viime vuonna niitä tehtiin 205 miljoonaa euroa. Aikaisempi osinkopolitiikka olisi johtanut pitkäksi aikaa mitättömiin osinkoihin tai jatkuvaan poikkeamiseen ilmoitetusta linjasta.

SanomaWSOY:n osingot kolmelta viime vuodelta näyttävätkin hurjilta. Niitä on jaettu yhteensä 100 miljoonaa euroa enemmän kuin mitä yhtiö on tehnyt tulosta. Osinkojen osuus tuloksesta on ollut lähes viisinkertainen aikaisempaan tavoitteeseen nähden.

Tähän asti osingon suuruus on kuitenkin ollut suurin piirtein linjassa uuden tavoitteen kanssa. Liiketoiminnan rahavirrasta on jaettu 30–40 prosenttia. Mutta viime vuodelta jaettava yhden euron osinko osaketta kohti on suuri, sillä jakoon menee 160 miljoonaa euroa, 60 prosenttia liiketoiminnan rahavirrasta. SanomaWSOY:nkin omistajat varautuvat osinkoverotuksen muutokseen.

Osakkeenomistajat saavat hyvän osingon lisäksi nauttia osakkeen arvonnoususta. Viime vuonna yhtiön osakkeiden markkina-arvo kasvoi lähes kaksinkertaiseksi 2,7 miljardiin euroon kurssinousun myötä. Tosin tämän vuoden puolella kurssi on tulosjulkistuksen jälkeen ollut laskussa.

SanomaWSOY:n osakkeiden hinta pörssissä määräytyy kuitenkin osin satunnaisesti, sillä niillä käydään kauppaa hyvin vähän. Valtaosa niistä ei ole kaupan.

Heikki Lehtinen UP-uutispalvelu

[sivun alkuun] [etusivulle]